Les investisseurs doivent se méfier des dividendes généreux fournis par certaines sociétés lorsqu'ils masquent leurs faibles marges bénéficiaires, leurs niveaux d'endettement élevés et leurs cours boursiers sous-performants.
Alors que les investisseurs ont été attirés par les sociétés générant des dividendes pour leur rendement, ces sociétés historiques sont désormais confrontées à une croissance terne et à une baisse de la demande alors que l'économie se contracte au milieu de la pandémie.
L'investissement en dividendes est attrayant pour les investisseurs à la recherche de rendement et de revenu, d'autant plus que les taux d'intérêt ont atteint des creux, mais certaines entreprises ont maintenu leurs rendements malgré les pertes historiques des deux derniers trimestres et la chute des cours des actions.
Le facteur clé à surveiller est de savoir si la société peut payer ses dividendes à l'avenir, explique Jodie Gunzberg, directrice générale, stratège en chef des investissements chez Morgan Stanley, Wealth Management Institutional.
"Des ratios de distribution élevés peuvent être un indicateur que les entreprises utilisent trop de leurs bénéfices pour payer les dividendes, ce qui peut inhiber la croissance future et être un indicateur que le dividende peut approcher des niveaux insoutenables", dit-elle.
De nombreux rendements de dividendes ont augmenté en raison de la baisse des cours des actions qui reflètent souvent une vision négative et peuvent rendre les actions à dividendes élevés risquées, a déclaré Gunzberg.
Les valorisations des sociétés sont importantes, car le prix payé aura un impact sur le rendement du dividende et également sur la protection potentielle à la baisse, dit-elle.
« Évaluer la dette du bilan et lier le service de la dette (coupons ou intérêts) aux dépenses du compte de résultat peut être un indicateur des bénéfices restants pour soutenir les dividendes", a déclaré Gunzberg. "Le montant de l'endettement ou de la dette et des revenus utilisés pour le service de cette dette réduira les bénéfices et entraînera probablement moins de bénéfices pour payer des dividendes."
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Certains investisseurs se sont tournés vers les actions productrices de dividendes comme stratégie pour augmenter leurs revenus sans se tourner vers les actifs à revenu fixe. Les actions à dividendes fournissent des revenus supplémentaires aux investisseurs sur une base trimestrielle. Le montant du dividende peut fluctuer en fonction de la marge bénéficiaire et des flux de trésorerie de l'entreprise.
Les actions à dividendes « offrent un autre niveau de confiance à l'investisseur », déclare Daren Blonski, directeur principal de Sonoma Wealth Advisors en Californie.
« Les investisseurs ont tendance à se sentir plus à l'aise pour acheter des actions qui offrent un dividende constant », dit-il. "Le fait de savoir que le dividende arrive quelle que soit l'appréciation du cours de l'action améliore le confort des investisseurs."
Un rendement de dividende élevé n'est pas toujours une bonne chose car cela peut suggérer un bilan plus faible, y compris le montant de la dette d'une entreprise.
"Les entreprises présentant un risque plus élevé offrent souvent un dividende plus élevé, alors faites vos devoirs lorsque vous analysez un investissement potentiel", a déclaré Blonski.
"Comme le dit le vieil adage, il n'y a pas de repas gratuit", dit-il.
Secteurs où les rendements des dividendes pourraient être réduits
Le secteur de l'énergie a la plus forte augmentation du rendement des dividendes, mais a connu des dizaines de faillites alors que les entreprises à fort effet de levier étaient confrontées à des prix du pétrole brut bas, à une demande en baisse et à une surabondance de l'offre, qui ont anéanti les marges bénéficiaires précédentes et fait chuter le cours de leurs actions. Même la Blue Chip Royal Dutch Shell (ticker : RDS/A), l'une des plus grandes sociétés énergétiques mondiales, a été contrainte de réduire son dividende trimestriel de 16 cents à 47 cents en mai, sa première réduction de dividende depuis la Seconde Guerre mondiale. Au premier trimestre 2020, le géant a annoncé une perte nette de 24 millions de dollars contre un bénéfice de 6 milliards de dollars au cours du même trimestre en 2019.
Les rendements des dividendes des 11 secteurs boursiers étaient relativement proches de leurs valeurs de fin d'année 2019 à l'exception du secteur de l'énergie. Le rendement du dividende énergétique du S&P 500 au 31 juillet était de 6,8 %, en baisse par rapport à son sommet historique de 8 % le 31 mars, mais supérieur à 3,8 % à la fin de 2019 et encore plus que sa moyenne de 2,8 %.
« De toute évidence, les prix de l'énergie déprimés sont responsables des rendements élevés des dividendes, mais la question est de savoir si les entreprises seront suffisamment fortes pour payer les dividendes à l'avenir, ce qui peut être mieux compris par le pourcentage de flux de trésorerie disponible versé et faisant Je suis sûr que les dividendes ne retirent pas d'argent ou de crédit », déclare Gunzberg.
Le secteur de l'énergie est "probablement prêt à la fois à des baisses de dividendes et à une contraction des valorisations" et fait face à un piège potentiel pour les dividendes, dit-elle. Au 30 juin, le secteur de l'énergie du S&P 500 avait un rendement en dividendes de 6,1 % contre 1,9 % pour le S&P 500 et s'échangeait à un ratio cours/bénéfices à terme sur un an de 52 fois contre 23 fois et une croissance estimée des bénéfices. de 3,7% contre 10,2%.
Alors que les sociétés d'exploration et de production enregistrent de piètres résultats, les actions d'infrastructures énergétiques intégrées ont des flux de trésorerie plus solides et sont en mesure de générer des rendements de dividendes plus élevés de 7 % à 10 %, notamment Enterprise Products Partners ( EPD ), Enbridge ( ENB ) et Kinder Morgan ( KMI ). .
Alors qu'Exxon Mobil Corp. ( XOM ) offre toujours un rendement de dividende de 8,2 %, le géant mondial de l'énergie a une dette de 69,5 milliards de dollars. Les actions pétrolières telles que les sociétés en commandite principales, ou MLP, offrent un rendement de 10% comme Magellan Midstream Partners (MMP).
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"Certains d'entre eux doivent offrir ce rendement de dividende pour garder l'investisseur dans le siège", a déclaré Blonski. « Sinon, ils perdront cet investisseur. Il y a une raison pour laquelle ils paient un dividende élevé.
Au lieu de cela, les investisseurs devraient se tourner vers les secteurs qui génèrent un dividende constant avec une équipe de gestion prudente.
« Vous cherchez le bon endroit. Vous ne voulez pas d'une entreprise qui verse un dividende trop bas ou trop élevé », dit-il.
Les rendements des dividendes pourraient être réduits plus tard cette année ou en 2021 dans les secteurs qui ne devraient pas se remettre de la pandémie. Le secteur de la consommation discrétionnaire qui comprend les détaillants et le secteur immobilier qui se compose d'immeubles industriels et de bureaux, de centres commerciaux et de centres commerciaux "sont sous pression car la distanciation sociale et le travail à distance réduisent les besoins immobiliers", a déclaré Gunzberg.
Le secteur financier subit également des pressions réglementaires et politiques pour "utiliser le capital pour les liquidités et les prêts pour maintenir l'économie, ce qui a entraîné la suspension de certains plans de rachat d'actions et de dividendes", a-t-elle déclaré. Le secteur est désormais en bonne position sur la base des tests de résistance et des exigences de fonds propres.
Les secteurs de la consommation discrétionnaire, de l'industrie et de l'énergie ont subi les plus fortes baisses et suspensions de dividendes en 2020, et « d'autres sont probables si la situation économique ne s'améliore pas », déclare Todd Rosenbluth, responsable de la recherche sur les fonds négociés en bourse et les fonds communs de placement au CFRA, une société de recherche financière de New York.
Comment investir dans des actions à dividendes en 2020
Au lieu de compter sur une poignée d'entreprises pour continuer à fournir des rendements de dividendes généreux, les investisseurs peuvent allouer leur argent dans des ETF de dividendes diversifiés tels que Vanguard Dividend Appreciation (VIG) ou SPDR S&P Dividend (SDY) au cas où une ou plusieurs entreprises réduiraient leurs dividendes, il dit.
"Ces fonds présentent des risques limités propres à l'entreprise et au secteur et investissent dans une gamme d'entreprises ayant une longue histoire d'augmentation des dividendes", a déclaré Rosenbluth.
En revanche, iShares Core High Dividend ( HDV ) et Vanguard High Dividend Yield ( VYM ) se concentrent sur les sociétés offrant des rendements de dividendes plus élevés et sont davantage exposées au secteur de l'énergie et aux services publics.
Tous les FNB axés sur les dividendes ne sont pas identiques – certains ciblent les actions les plus rentables, tandis que d'autres se tournent vers des sociétés qui ont constamment augmenté leurs dividendes au fil du temps, explique Mike Loewengart, directeur général, stratégie d'investissement chez E-Trade.
« L'exposition aux deux approches pourrait avoir du sens pour les investisseurs qui recherchent un revenu d'actions », dit-il. "Bien que les actions versant des dividendes soient considérées comme des investissements généralement sûrs, rien ne garantit que l'entreprise puisse payer ses dividendes."
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Un portefeuille diversifié d'actions à dividendes a tendance à générer des revenus constants au fil du temps et dans des environnements de marché variables, explique Stuart Michelson, professeur de finance à l'Université Stetson.
« L'investissement en dividendes affichera une appréciation du capital au fil du temps », dit-il. « Le réinvestissement des dividendes est également une excellente stratégie pour augmenter les rendements. »
Les actions à dividendes ont tendance à présenter un risque plus faible, mais les investisseurs doivent se méfier des actions avec des rendements en dividendes exceptionnellement élevés, car cela peut être dû à un cours boursier bas sur une action sous-performante. Les rendements en dividendes des ETF ont tendance à être «un peu inférieurs à ceux des titres individuels, mais avec un risque plus faible et des rendements plus élevés. Le compromis de l'investisseur se traduira généralement par une meilleure performance », a déclaré Michelson.
Les investisseurs pourraient ajouter ces actions à dividendes, dit-il :
AbbVie ( ABBV ) avec un rendement en dividendes de 4,97 % et un bénéfice par action de 4,70 $.
Verizon Communications ( VZ ) avec un rendement en dividendes de 4,12 % et un BPA de 4,62 $.
MetLife ( MET ) avec un rendement en dividendes de 4,71 % et un BPA de 7,70 $.
Les FNB de dividendes que les investisseurs pourraient affecter de l'argent dans un portefeuille comprennent :
WisdomTree Global hors États-Unis Quality Dividend Growth Fund ( DNL ) avec un rendement en dividendes de 1,74 %, un ratio de dépenses de 0,58 % et un rendement sur 52 semaines de 24,47 %.
First Trust NASDAQ Technology Dividend Index Fund ( TDIV ) avec un rendement en dividendes de 2,14 %, un ratio de frais de 0,5 % et un rendement sur 52 semaines de 21,71 %.
FNB Invesco S&P 500 Qualité ( SPHQ ) avec un rendement en dividendes de 1,67 %, un ratio de frais de 0,15 % et un rendement sur 52 semaines de 21,39 %.
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